2016年中基协新规不断： 2016年2月1日发布《私募投资基金管理人内部控制指引》，从私募投资基金的资金募集、投资研究、投资运作、运营保障和信息披露等各个环节进行行业自律。

       2016年2月4日发布《私募投资基金信息披露管理办法》，从基金募集期间、运作期间、信息披露的事务管理、自律惩戒等角度对信息披露是否达到法律规定或合同约定的披露标准进行制度性约束，并分别出台了证券投资基金和股权/创业投资基金的信息披露内容与格式指引。

       2016年2月5日发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》（以下简称“4号文”），并自2017年2月7日起正式开展私募基金管理人登记、私募基金备案和自律管理工作，取消私募基金管理人登记证明，加强信息报送。后续又针对具体监管行为作出一系列答记者问和中基协对基金登记备案相关问题解答……

       私募基金，尤其是私募股权投资基金进来攀升新宠：中基协行业数据显示，2015年1月底，基金业协会已登记私募基金管理人6974家，已备案私募基金8846只，认缴规模2.63万亿元，实缴规模2.11万亿元，其中1903只是2014年8月21日《私募投资基金监督管理暂行办法》发布实施后新设立基金，认缴规模3842亿元，实缴规模3237亿元，私募基金从业人员12.4396万人。 2016年1月底，基金业协会已登记私募基金管理人25841家，已备案私募基金25461只，认缴规模5.34万亿元，实缴规模4.29万亿元，私募基金从业人员38.99万人。截至2017年1月底，中基协已登记私募基金管理人18048家，已备案私募基金47523只，认缴规模10.98万亿元，实缴规模8.40万亿元。私募基金从业人员28.05万人。以上数据，我们可以看出，自15年至今，每年的私募基金数量和规模都在以2×+的速度增长，尤其是私募股权管理人攀升新宠，私募及相关市场的潜力由此可见。

       今天，我们就与大家分享一下，律师能为一只基金产品的诞生做些什么？

       中基协《中国证券投资基金业年报（2015）》显示，截至2015年末，管理资产规模在1亿元以下的基金2970只，占全部私募股权投资基金数量的45.9%；管理规模合计为1347.78亿元，占全部私募股权投资基金管理规模的7.5%。管理资产规模在（1亿元，10亿元]的基金2971只，占全部数量的45.9%管理规模合计6510.6亿元，占总规模的36.2%。资产规模在10亿元以上的基金530只，占全部数量的8.2%；管理规模合计为10120.66亿元，占总规模的56.3%。

        如今，一只基金认缴规模上亿元已经不是什么新闻，面对如此大体量的资金运作，需要基金管理人、基金托管人、基金销售机构、基金份额登记机构、会计师事务所、律师事务所等其他第三方服务机构的紧密配合。出于对投资者利益保护和基金市场的健康发展，面对日益紧密的监管措施和政策，律师的作用也越来越大，主要体现在：框架性协议谈判、尽职调查、投资细节合法合规性审查及法律风险防范、拟定投资协议等。

        1、投融资法律服务

        募、投、管、退是一只基金从生到灭最普通的一条轨迹，不同的基金类型和不同的行业有些细微的差别。从我们的经验看，这条轨迹中最困难的是募和投，退是一项技术性较高的活儿，管基本是程序性的事项。募和投比较困难的原因在于私募的特性和优质项目的稀缺。根据我们的经验，尽管如今的私募基金大热，但是能够投到优质项目的却很少。一方面，优质项目本身就是稀缺资源；另一方面，优质项目的投资不仅与资金有关，也和资源有关。在私募投资中，具有资源投资或称资源置换的惯例，投资谈判比较复杂，牵涉的法律问题也很庞杂，客观上要求私募投资的投资方、融资方以及各自律师能够根据情势的不断变更及时作出调整，从而不至于落入被动。

        2、知识产权法律服务

        知识产权可能是某类企业的核心内容，对这类企业进行投资时就要分清知识产权的归属、许可使用、转让、质押等情况，核实查清知识产权在被投企业的资产价值、未来价值以及潜在风险。

        3、管理人登记法律意见书

        成立一支基金，首先要选定一家基金管理人，可以外聘基金管理人，也可以由基金管理人领投或跟投成立基金。根据中基协2015年2月5号的4号文规定，新申请私募基金管理人登记、已登记的私募基金管理人发生部分重大的事项变更，需通过私募基金登记备案系统提交中国律师事务所出具的法律意见书。法律意见书对申请机构的登记申请材料、工商登记情况、专业化经营情况、股权结构、实际控制人、关联方及分支机构情况、运营基本设施和条件、风险管理制度和内部控制制度、外包情况、合法合规情况、高管人员资质情况等逐项发表结论性意见。   

        4、综合性的法律服务

        除以上提及的关键环节外，一只基金的诞生涉及方方面面，律师的作用也渗透在每一个环节。例如，无论是选定基金管理人、基金设立还是备案、运营，都有大量的尽职调查、材料审查、方案设计工作，还有管理人、目标公司各类工作人员的劳动或者劳务关系、竞业禁止、员工跟投等，均要有序规划、合法安排。还有基金涉及政府部门审批、涉外因素的主体设计、后期的延期、退出等，有不少合同审核、修订的工作。而与基金相关的衍生产品的开发、宣传路演、资产变现等也少不了律师的参与。

        最后，私募投资具有较强的不确定性。被投企业行业政策和市场的变化、实际控制人或高管的变更等都会引起企业经营上的巨大变化，进而反映到公司财务数据上的极大波动，最终影响到项目的收益分配甚至清算、退出。所以，对于投资失利风险的预防，以及对于投资回报超出预期后的分配都需要进行全面评估和规则设计。任何一项私募投资行为都不限于该项目本身，也可以是对该项目中某项技术的投资、对某种资源的投资、对某种预期的投资、对某个团队的投资等等，这就给了律师法律服务更广阔的空间，同时也对律师工作提出了更高的要求：私募基金律师不仅要懂法律，更要懂行业。